Český trh prémiových komerčních nemovitostí pokračuje v silné aktivitě, která začala v roce 2024 a v minulém roce vyústila v rekordní objem obchodů. Podle Hospodářských novin se nyní ve stejné vlně dostávají na trh kancelářské komplexy, hotely, nákupní centra i další dlouho držené nemovitosti. Údaje realitních poradců ukazují, že se po slabším začátku roku zrychlil zejména prodej velkých a kvalitně umístěných aktiv.
Cushman & Wakefield uvádí, že objem investičních transakcí s komerčními nemovitostmi ve druhém čtvrtletí dosáhl 807 milionů eur. Mezikvartálně to znamenalo růst o 84 procent a meziročně o 31 procent. Za celé první pololetí tak uskutečněné obchody dosáhly 1,25 miliardy eur. Ve druhém čtvrtletí byly uzavřeny tři transakce převyšující 100 milionů eur, zatímco v prvních třech měsících roku žádná taková transakce dokončena nebyla.
Na trh přichází více velkých budov
Jedním z důvodů vyššího obratu je nabídka nemovitostí, které jejich vlastníci drželi delší dobu. U komerčních realit bývá vlastnictví často spojeno s delším investičním horizontem. Rozhodnutí prodat proto může přicházet ve chvíli, kdy fondům nebo jiným majitelům končí plánované investiční období, chtějí změnit složení portfolia nebo uvolnit peníze pro jiné projekty. Pokud se takových prodejů sejde více, objem trhu rychle zvýší i několik jednotlivých velkých obchodů.
Struktura letošních transakcí se během roku měnila. V prvním čtvrtletí podle Cushman & Wakefield představovaly hotely 28 procent investovaného objemu, což z nich udělalo nejaktivnější segment. Mezi výraznější obchody patřil prodej hotelu Vienna House Andel’s Prague v Praze 5 síti OREA Hotels a změna vlastníka nákupního centra Novo Plaza. Druhé čtvrtletí naopak ovládly kanceláře, které tvořily 56 procent celkové hodnoty transakcí. K největším obchodům patřila akvizice kancelářských budov v komplexu Port7 v Praze 7 společností AFI a prodej kancelářských komplexů Trimaran a City Element.
Vysoké hodnoty transakcí podporuje zájem o budovy s dlouhodobými nájemními smlouvami, stabilním výnosem a dobrým umístěním. Takové objekty jsou pro investory snáze financovatelné a zároveň mohou být vhodné pro realitní fondy, které hledají pravidelný příjem z nájemného. CBRE ve svém výhledu pro letošní rok upozornila, že nová výstavba je v řadě segmentů omezená. Menší přírůstek moderních prostor podporuje nízkou neobsazenost a stabilnější nájemné především u nejkvalitnějších budov v dobrých lokalitách.
Domácí fondy drží převahu
Podstatnou roli hraje domácí kapitál. Podle Cushman & Wakefield činil podíl českých investorů ve druhém čtvrtletí 64 procent objemu trhu. Česká národní banka ve zprávě o finanční stabilitě uvedla, že domácí investoři, zejména realitní fondy, si v roce 2025 zachovali dominantní postavení díky silným přílivům peněz do fondů. Hodnota nemovitostí držených realitními fondy dosáhla podle centrální banky na konci roku 2025 zhruba 356 miliard korun; fondy kvalifikovaných investorů z toho držely 191 miliard korun.
Domácí kupci tak mohou reagovat rychleji, když se na trhu objeví rozsáhlejší kancelářský areál, hotel nebo obchodní centrum. Zahraniční investoři na trhu rovněž působí, jejich aktivita je ale selektivnější. Cushman & Wakefield zaznamenala ve druhém čtvrtletí účast kapitálu ze západní Evropy a západní Asie, zatímco investoři z dalších částí Asie, kteří byli před pandemií významnější skupinou kupců, na českém trhu nadále chybějí.
Ceny prémiových nemovitostí se vyjadřují také takzvaným výnosem, tedy poměrem ročního provozního příjmu k ceně nemovitosti. Nižší výnos obvykle znamená vyšší ocenění aktiva. Podle iO Partners činil ve druhém čtvrtletí výnos u prémiových kanceláří a průmyslových nemovitostí pět procent, u nákupních center šest procent a u obchodních prostor na hlavních nákupních třídách 4,5 procenta. U kanceláří výnos meziročně klesl o 25 bazických bodů, tedy o čtvrt procentního bodu, zatímco u ostatních sledovaných segmentů zůstal beze změny.
Česká národní banka hodnotila loňskou aktivitu na trhu jako velmi silnou zejména v segmentech nákupních center a kanceláří. Celoroční objem transakcí s prémiovými komerčními nemovitostmi podle ní překonal čtyři miliardy eur. Ceny komerčních realit přitom podle centrální banky napříč segmenty převážně stagnovaly, což souviselo se stabilním nájemným a jen malými změnami výnosů. Letošní výsledky potvrzují, že při dostupnosti kvalitních budov zůstává mezi investory poptávka po velkých realitních transakcích vysoká.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.