Akcie americké společnosti Nvidia se v pondělí 5. října obchodovaly kolem 236 dolarů. Tržní hodnota výrobce čipů se podle burzovních údajů pohybovala přibližně na úrovni 5,7 bilionu dolarů. Poměr ceny akcie k zisku činil zhruba 30, což je výrazně méně než v období největšího nadšení kolem akcií spojených s umělou inteligencí.
O vývoji ocenění informovaly Hospodářské noviny. Podle jejich srovnání je Nvidia z hlediska násobku očekávaných zisků nejlevnější za posledních deset let. Neznamená to ale, že se z akcie stal klasický hodnotový titul. Investoři stále platí vysokou cenu za očekávání dalšího růstu a případné zpomalení poptávky po čipech by se do kurzu mohlo promítnout rychle.
Výsledky společnosti zatím podobné obavy nepotvrzují. Nvidia ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2027 vykázala tržby 96,2 miliardy dolarů, meziročně o 106 procent více. Oproti předchozímu čtvrtletí tržby vzrostly o 18 procent. Čistý zisk na akcii podle účetních pravidel GAAP dosáhl 2,46 dolaru, po očištění o některé položky pak 2,22 dolaru. Podle společnosti šlo o další rekordní čtvrtletí.
Hlavním zdrojem růstu zůstává datová centra, která nakupují grafické procesory pro výpočty umělé inteligence. Nvidia dodává nejen samotné čipy, ale také propojené počítačové systémy a software. Tato nabídka zvyšuje její podíl na hodnotě celého datového centra, zároveň však znamená, že výsledky firmy závisejí na investičních rozpočtech několika největších technologických společností.
Peněz je dost, trh chce další růst
Nvidia v září oznámila, že její představenstvo schválilo navýšení programu zpětného odkupu akcií o 150 miliard dolarů. Celková zbývající částka programu tím vzrostla na 235 miliard dolarů a firma ji chce podle oznámení využít do konce fiskálního roku 2028. Zpětný odkup znamená, že podnik použije část hotovosti na nákup vlastních akcií. Tím se snižuje jejich počet v oběhu a při stejném zisku může růst zisk připadající na jednu akcii.
Ve druhém fiskálním čtvrtletí Nvidia podle zveřejněného přepisu výsledků vrátila akcionářům rekordních 26 miliard dolarů. Z toho 20 miliard připadlo na odkupy akcií a šest miliard na dividendy. Firma současně uvedla, že pro fiskální rok 2028 předběžně očekává růst tržeb přibližně o 70 procent meziročně. Tento výhled ukazuje, jak vysoká očekávání jsou stále započtena v ceně akcie.
Otázka pro trh proto nezní, zda Nvidia vydělává, ale zda dokáže takto rychlý růst udržet. Velcí odběratelé si vyvíjejí vlastní čipy a část investorů se obává, že výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci mohou po několika letech prudkého růstu zpomalit. Zatímco hospodářské výsledky zůstávají mimořádně silné, nižší ocenění akcie naznačuje, že trh už za další růst požaduje přesvědčivější důkazy.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.