Zbrojařská a průmyslová skupina CSG zvýšila v prvním pololetí roku 2026 tržby téměř o pětinu na 3,25 miliardy eur, v přepočtu zhruba 79 miliard korun. Provozní zisk EBITDA, tedy ukazatel zisku před úroky, daněmi a odpisy, překonal 20 miliard korun. Vyplývá to z pololetních výsledků skupiny, o nichž informovaly Hospodářské noviny. Růst podle firmy táhly zejména obranné aktivity, především výroba munice středních a velkých ráží a dodávky pozemních systémů.
CSG, jejímž většinovým vlastníkem a generálním ředitelem je Michal Strnad, patří mezi největší západní výrobce munice. Vedle munice skupina vyrábí a dodává také vojenská vozidla, radary, speciální automobily či další obranné technologie. V prvním pololetí se podle HN zvýšil i význam segmentu pozemních systémů; jeho podíl na tržbách se proti loňsku prakticky zdvojnásobil.
Výsledky navazují na silný rok 2025. CSG tehdy podle své výroční zprávy zvýšila tržby o 71,7 procenta na 6,7 miliardy eur. Upravený provozní EBIT dosáhl 1,6 miliardy eur a čistý zisk z pokračujících činností činil 872 milionů eur. Skupina uváděla, že růst podporovala vysoká poptávka po munici středních a velkých ráží, stejně jako plný příspěvek americké společnosti The Kinetic Group, kterou CSG převzala na konci roku 2024.
Marže zůstávají nadprůměrné
Ziskovost CSG je ve srovnání s řadou velkých průmyslových podniků vysoká. Za celý rok 2025 dosáhla provozní EBITDA skupiny 1,782 miliardy eur při tržbách 6,741 miliardy eur, což odpovídalo marži 26 procent. V divizi Defence Systems, jež zahrnuje klíčovou výrobu munice a pozemní techniky, byla EBITDA marže 29 procent. Marže vyjadřuje, jaká část tržeb zůstává firmě jako provozní zisk před financováním, daněmi a odpisy.
Podle výroční zprávy CSG podporují marže zejména vyšší objemy výroby munice středních a velkých ráží, efekt většího rozsahu produkce a kontrola nákladů. Výsledky naopak zatěžují vyšší ceny vstupů a náklady spojené s integrací převzatých firem. Skupina v minulých letech rozšiřovala výrobní kapacity i přístup ke strategickým surovinám, mimo jiné koupí závodu na nitrocelulózu v německém Bomlitzu. Nitrocelulóza je důležitou složkou prachových náplní pro výrobu munice.
Podíl tržeb CSG směřujících na Ukrajinu v prvním pololetí meziročně klesl na 17 procent z loňských 27 procent. Finanční ředitel Zdeněk Jurák podle Hospodářských novin uvedl, že to neznamená pokles objemu dodávek na Ukrajinu, ale rychlejší růst jiných částí skupiny. Významnou část zakázek CSG tvoří evropské armády, které doplňují zásoby munice a uzavírají víceleté rámcové kontrakty.
Silné výsledky trh nepřesvědčily
Akcie CSG se obchodují na burze Euronext Amsterdam od 23. ledna 2026, kdy skupina dokončila primární úpis akcií. Po zveřejnění pololetních výsledků akcie nejprve rostly, během následného obchodování však výrazně klesly. Samotné hospodaření přitom zůstává silné, pohyb ceny akcií tak ukazuje, že investoři vedle aktuálních výsledků sledují také budoucí vývoj zakázek, peněžních toků, zadlužení a schopnost firmy udržet vysokou ziskovost po rychlé expanzi.
CSG měla na konci roku 2025 čistý dluh 3,004 miliardy eur, což odpovídalo 1,7násobku provozní EBITDA za předchozích dvanáct měsíců. Poměr čistého dluhu k EBITDA se používá jako orientační ukazatel zadlužení firmy vůči její provozní výkonnosti. Skupina v roce 2025 financovala akvizice, rozvoj výrobních kapacit i nákup zásob potřebných pro plnění objednávek. Podle výroční zprávy dosáhl její celkový objem nasmlouvaných zakázek 15 miliard eur a další projekty v hodnotě 27 miliard eur byly v jednání.
Informace vycházejí z pololetních výsledků CSG a z údajů zveřejněných Hospodářskými novinami, které popsaly také vývoj akcií po jejich zveřejnění. Úplné pololetní materiály skupiny k 30. červnu 2026 nebyly v době zveřejnění zprávy v online archivu pro investory dostupné.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.