Šéf Norges Bank Investment Management Nicolai Tangen varoval před rizikem, že nadšení kolem umělé inteligence vytvořilo na akciových trzích bublinové tendence. Případné vystřízlivění investorů by podle něj mohlo vést k prudkému poklesu cen technologických firem a citelně zasáhnout také norský státní investiční fond, největší svého druhu na světě.
„Jsme v nenormální situaci,“ řekl Tangen podle agentury Reuters během politické konference v norském Arendalu. Finanční trhy podle něj pokračují v růstu navzdory řadě problémů. V rozhovoru s Reuters zároveň uvedl, že fond by při mimořádném kolapsu trhu mohl utrpět velmi výraznou ztrátu. V krajním, hypotetickém scénáři by podle něj mohl přijít i o celou svou hodnotu.
Fond známý jako Government Pension Fund Global spravuje příjmy Norska z těžby ropy a zemního plynu. Jeho účelem je podle Norges Bank Investment Management uchovat část tohoto bohatství pro současné i budoucí generace. Na konci června 2026 měl fond hodnotu 22 683 miliard norských korun. Za první pololetí vzrostla hodnota jeho investic o 9,4 procenta, mimo jiné díky dobrému vývoji akcií, především asijských technologických společností.
Růst spojený s umělou inteligencí fondu v posledních letech výrazně pomohl. Tangen v květnu uvedl, že za uplynulých pět let fond vydělal 1 614 miliard korun na sedmi největších technologických firmách ve Spojených státech. Současně ale upozornil na rostoucí koncentraci portfolia. Deset největších společností představovalo na konci roku 2025 celkem 21,3 procenta akciových investic fondu. Sedm z těchto deseti firem byly americké technologické společnosti.
Výnosy pomáhají, koncentrace zvyšuje riziko
Podle Norges Bank Investment Management tvořily akcie na konci prvního pololetí 72,1 procenta majetku fondu. Dluhopisy představovaly 25,8 procenta, podíl nemovitostí činil 1,6 procenta a investice do nekotované infrastruktury v oblasti obnovitelné energie 0,5 procenta. Takové rozložení snižuje závislost na jediném odvětví, neodstraňuje však riziko globálního poklesu akciových trhů.
Tangen dlouhodobě podporuje využívání umělé inteligence jak ve firmách, do nichž fond investuje, tak při vlastní správě majetku. V květnu uvedl, že fond díky různým opatřením včetně využití AI mezi lety 2023 až 2025 snížil obchodní náklady o 30 procent, což odpovídalo zhruba 4,8 miliardy korun. Zároveň ale zdůraznil, že rostoucí tržní ocenění technologických společností znamená jejich stále větší podíl v akciových indexech, podle nichž fond část portfolia spravuje.
Upozornění neznamená, že by fond oznámil rozsáhlý odchod z technologických akcií. Jeho strategie zůstává dlouhodobá a vychází z investic do tisíců společností, dluhopisů, nemovitostí a infrastruktury po celém světě. Varování se týká především možnosti, že očekávání spojená s umělou inteligencí předběhla skutečné budoucí zisky firem a že případná změna nálady investorů by se přelila na širší trh.
Zdroj: Deutsche Welle
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.