Společnost Anthropic, která vyvíjí generativní umělou inteligenci Claude, požádala o vstup na burzu. Veřejný registrační prospekt S-1 podala 26. října u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Firma chce své akcie třídy A obchodovat na trhu Nasdaq Global Select Market pod symbolem ANT. Prospekt zatím neuvádí, kolik akcií Anthropic nabídne ani jakou cenu stanoví. Není v něm proto ani oficiální odhad valuace či objemu, který chce firma emisí získat.
Dokument přesto ukazuje mimořádný růst podnikání. Anthropic v prvních šesti měsících roku 2026 vykázal tržby 16,29 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období předchozího roku činily 1,16 miliardy dolarů. Firma zároveň uvedla čistou ztrátu 80,7 miliardy dolarů. Podle prospektu do ní výrazně zasáhl nepeněžní účetní náklad 72,4 miliardy dolarů související především se změnou reálné hodnoty konvertibilních dluhopisů a dalších finančních nástrojů. Nejde tedy o částku, kterou by společnost v daném období přímo vyplatila v hotovosti.
Tržby rostou, náklady zůstávají vysoké
Výsledky současně ilustrují kapitálovou náročnost vývoje velkých jazykových modelů. Anthropic ve svém prospektu upozorňuje na závislost na dodavatelích cloudové infrastruktury, výpočetních čipech a externím financování. Významnou roli v jeho podnikání hrají strategičtí partneři, mezi nimi Amazon, Google a Microsoft. Náklady na distribuci a partnerské vztahy dosáhly podle zveřejněných údajů v prvním pololetí 2026 3,168 miliardy dolarů.
Rizikem je také koncentrace odběratelů. Pět největších zákazníků se v prvních devíti měsících roku 2026 podílelo přibližně čtvrtinou na tržbách. Anthropic zároveň uvádí, že přibližně polovina společností z žebříčku Fortune 500 firmě platí za její služby nejméně 100 tisíc dolarů ročně. Tyto údaje naznačují rychlé rozšiřování podnikového využití, zároveň ale ukazují, že výpadek několika velkých klientů by mohl mít na hospodaření citelný dopad.
O skutečné moci rozhodne jediná akcie
Nejpozoruhodnější část prospektu se týká vlastnické a hlasovací struktury. Anthropic plánuje před dokončením nabídky vydat jedinou akcii třídy F společnosti Founder LLC, kterou ovládá všech sedm spoluzakladatelů. Tato akcie má podle dokumentu představovat 50,1 procenta celkové hlasovací síly ve věcech předkládaných akcionářům. Zakladatelé tak mohou i po vstupu na burzu udržet rozhodující vliv nad strategickým směřováním firmy, přestože většina ekonomického vlastnictví bude rozptýlena mezi další akcionáře.
Mezi spoluzakladatele patří generální ředitel Dario Amodei, prezidentka Daniela Amodeiová, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish a Chris Olah. Anthropic je zapsán jako veřejně prospěšná korporace, tedy PBC. Tento právní status firmě ukládá zohledňovat vedle zájmů akcionářů také deklarovaný veřejný prospěch. Podle informací zveřejněných při přípravě nabídky má být zhruba pětina akcií spojena s veřejně prospěšným účelem, přičemž konkrétní mechanismus a rozsah těchto převodů se může v průběhu nabídky změnit.
Očekávání trhu jsou podstatně vyšší než poslední známá soukromá valuace. Anthropic byl letos v květnu podle dostupných zpráv oceněn při soukromém financování na 965 miliard dolarů. Mediální odhady předpokládají, že hodnota firmy při primární nabídce by mohla dosáhnout 1,5 až 2 bilionů dolarů a že by společnost mohla usilovat o zhruba 100 miliard dolarů. Jde však o tržní očekávání, nikoli o údaje uvedené v registračním prospektu. Ten nyní čeká na další připomínky regulátora a doplnění podmínek nabídky.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.