Akcie developerské společnosti CTP v posledních měsících výrazně zlevnily, zatímco provozní výsledky firmy dál rostou. Za prvních devět měsíců letošního roku CTP zvýšila čistý příjem z nájmů meziročně o 12,8 procenta na 619 milionů eur. Firma zároveň potvrdila výhled upraveného zisku na akcii pro celý rok ve výši 1,01 až 1,03 eura.
CTP vlastní, staví a pronajímá průmyslové a logistické parky především ve střední a východní Evropě. Na konci září spravovala portfolio o rozloze zhruba 15,1 milionu metrů čtverečních ve 12 zemích. Dalších 1,7 milionu metrů čtverečních bylo ve výstavbě. Obsazenost parků zůstala na 93 procentech.
Růst nájemních příjmů zajistilo jak rozšiřování portfolia, tak zvyšování nájemného u již existujících budov. Organický růst, tedy zvýšení příjmů bez započtení akvizic a nových projektů, dosáhl za devět měsíců 4,8 procenta. CTP uvedla, že za stejné období pronajala přibližně o čtvrtinu více ploch než před rokem. Poptávku podle firmy podporují mimo jiné výrobní společnosti, které přesouvají část dodavatelských řetězců do Evropy.
Nižší zisk kvůli přecenění nemovitostí
Čistý zisk se meziročně snížil o 62,9 procenta na 320,1 milionu eur. Důvodem byl hlavně rozdíl v přecenění nemovitostí. Zatímco loni tento faktor přinesl 774,4 milionu eur, letos činil výsledek z přecenění 56 milionů eur. Přecenění odráží změny hodnoty nemovitostí a může výrazně ovlivnit účetní zisk, aniž by přímo měnilo nájemní příjmy.
Ukazatel upraveného zisku na akcii podle metodiky EPRA, která se u realitních firem používá k posouzení opakovatelných provozních výsledků, naopak vzrostl o 7,4 procenta na 0,75 eura. Čistá hodnota aktiv na akcii dosáhla na konci třetího čtvrtletí 20,78 eura. Podle analýzy J&T Banky se akcie obchodovaly s diskontem téměř 40 procent vůči této hodnotě. Diskont znamená, že tržní cena akcie je nižší než hodnota majetku připadající na jednu akcii.
Pro akcionáře zůstává důležitá také dividendová politika. Za loňský rok CTP vyplatila dividendu 0,63 eura na akcii a dlouhodobě cílí na výplatní poměr mezi 70 a 80 procenty zisku EPRA. V říjnu společnost oznámila také program zpětného odkupu vlastních akcií až za 100 milionů eur. Podle Českého statistického úřadu ani podle dalších veřejných institucí však nelze z těchto kroků automaticky vyvozovat budoucí vývoj ceny akcií.
Výsledky tak ukazují rozdíl mezi provozní výkonností a účetním ziskem ovlivněným cenami nemovitostí. Pro investory může být podstatné, že nájmy, obsazenost i rozsah portfolia rostou, současně ale firma působí v odvětví citlivém na úrokové sazby, vývoj cen komerčních nemovitostí a náklady financování. CTP letos potvrdila také cíl dosáhnout v příštím roce hrubého nájemního příjmu ve výši jedné miliardy eur.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.