Francouzské veřejné finance se dostávají pod stále silnější tlak finančních trhů. Výnos desetiletého státního dluhopisu se v říjnu vyšplhal na 5,14 procenta, nejvýše od července 2002. Výnos je úrok, který stát investorům nabízí při financování svého dluhu. Jeho růst zvyšuje náklady na nové půjčky i na refinancování dluhopisů, kterým končí splatnost.
Růst výnosů přišel v době, kdy Francie potřebuje financovat rozsáhlý veřejný dluh a zároveň připravuje rozpočet na rok 2027. Podle údajů francouzského statistického úřadu INSEE dosáhl veřejný dluh ve třetím čtvrtletí přibližně 119 procent hrubého domácího produktu. Podle odhadů citovaných deníkem Le Monde mají úrokové náklady státu v roce 2026 dosáhnout 79 miliard eur. Vyšší sazby tak postupně omezují prostor pro další výdaje i pro podporu ekonomiky.
Agentura Moody’s 23. října rating Francie nesnížila a ponechala jej na stupni Aa3. Výhled ale zůstal negativní. Agentura podle Reuters uvedla, že současné hodnocení předpokládá přijetí rozpočtu na rok 2027, který povede ke snížení schodku, a také určité uklidnění nákladů financování a sociálního napětí. Rozhodnutí proto trhy nevnímají jako definitivní potvrzení finanční stability země, ale spíše jako časový prostor pro vládu.
Francouzské dluhopisy se současně dostaly pod tlak ve srovnání s německými. Rozdíl mezi výnosem francouzských a německých desetiletých dluhopisů, takzvaná riziková prémie, se v říjnu zvýšil na nejvyšší úroveň za zhruba 15 let. Investoři tím požadují vyšší odměnu za držení francouzského dluhu. Důvodem není pouze velikost zadlužení, ale také politická nejistota a obavy, zda vláda dokáže prosadit úsporná opatření v parlamentu.
Rating Francie se v posledních letech zhoršil u více agentur. Moody’s podle francouzské agentury pro správu státního dluhu AFT drží známku Aa3 s negativním výhledem. Standard & Poor’s používá hodnocení A+ se stabilním výhledem a další posouzení Francie má podle stejného zdroje zveřejnit 27. listopadu. Fitch v listopadu ponechala rating A+, změnila však výhled ze stabilního na negativní. Rating vyjadřuje odhad schopnosti státu splácet závazky; negativní výhled znamená zvýšené riziko budoucího zhoršení známky.
Vláda tak musí hledat rovnováhu mezi snížením schodku a zachováním politické podpory. Podle údajů citovaných Le Monde dosahuje francouzský rozpočtový deficit přibližně 5,4 procenta HDP. Případný rozpočtový obrat by mohl zahrnovat omezení výdajů, změny daňových úlev nebo další opatření na straně příjmů. Vyšší výnosy přitom zvyšují náklady státu ještě předtím, než se nová opatření projeví, a zmenšují prostor pro financování investic, sociálních programů i podpory podniků.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.