Holdingová společnost Porsche Automobil Holding SE, která drží většinu hlasovacích akcií automobilky Volkswagen, se v prvním pololetí 2026 propadla do čisté ztráty 2,218 miliardy eur. Ve stejném období před rokem dosáhla zisku 338 milionů eur. Vyplývá to z pololetní finanční zprávy společnosti zveřejněné 7. srpna.
Za záporným výsledkem nestál především běžný provoz holdingu, ale účetní přecenění jeho klíčových majetkových účastí. Porsche SE zaúčtovala nepeněžní odpis hodnoty podílu ve Volkswagenu ve výši 3,001 miliardy eur a další odpis 176 milionů eur u podílu v automobilce Porsche AG. Jde o náklady, které samy o sobě neznamenají okamžitý odtok hotovosti, ale snižují účetní hodnotu investic v hospodaření holdingu.
Porsche SE vlastní 53,3 procenta kmenových, tedy hlasovacích akcií Volkswagenu, což odpovídá 31,9 procenta základního kapitálu koncernu. Vedle toho drží 25 procent kmenových akcií Porsche AG plus jednu akcii. Hospodářské výsledky obou automobilek se proto do výsledku holdingu promítají metodou ekvivalence, kdy investor vykazuje svůj podíl na výsledku přidružené společnosti.
Účetní hodnota účasti ve Volkswagenu se ke konci června snížila na 34,248 miliardy eur z 36,633 miliardy eur na konci roku 2025. Porsche SE uvedla, že užitná hodnota podílu klesla o 2,385 miliardy eur. Tržní hodnota účasti vypočtená podle burzovních cen byla na konci pololetí 11,531 miliardy eur, zatímco na konci roku činila 16,825 miliardy eur.
Po očištění o odpisy dosáhl holding v prvním pololetí takzvaného upraveného zisku po zdanění 949 milionů eur, meziročně méně než 1,110 miliardy eur. Porsche SE pro celý rok nadále očekává upravený zisk po zdanění v rozmezí 1,5 až 3,5 miliardy eur. Čistý dluh skupiny ke konci června činil 4,982 miliardy eur, oproti 5,099 miliardy eur na konci loňského roku. Informace vycházejí z pololetního reportu Porsche SE. ([porsche-se.com](https://www.porsche-se.com/fileadmin/downloads/investorrelations/mandatorypublications/report-1-2009/PSE_HJ2026_D.pdf))
Slabší ziskovost Volkswagenu
Výsledek Porsche SE odráží také tlak na hospodaření Volkswagenu. Německý koncern v prvním pololetí zvýšil tržby jen nepatrně na 158,1 miliardy eur, avšak jeho provozní zisk klesl meziročně o 11,6 procenta na 5,931 miliardy eur. Provozní marže, tedy podíl provozního zisku na tržbách, se snížila na 3,8 procenta z 4,2 procenta před rokem. Čistý zisk Volkswagenu klesl o 30,7 procenta na 3,103 miliardy eur.
Dodávky zákazníkům Volkswagenu se za šest měsíců snížily o 6,3 procenta na 4,126 milionu vozů. Výrazný pokles zaznamenal koncern v Číně, kde prodeje vozidel podle jeho údajů klesly o 31,6 procenta. Skupina jako hlavní rizika pro další vývoj uvádí nejistotu v mezinárodním obchodě, geopolitické napětí, sílící konkurenci, vývoj cen surovin a energií i regulatorní požadavky související s emisemi.
Volkswagen kvůli slabšímu vývoji upravil výhled tržeb na letošní rok. Nově čeká jejich změnu mezi poklesem o tři procenta a stagnací, zatímco dříve předpokládal růst až o tři procenta. Cíl provozní marže pro celý rok ponechal v pásmu 4,0 až 5,5 procenta. Vedení skupiny zároveň pokračuje v opatřeních zaměřených na snižování nákladů, omezení složitosti a posílení spolupráce mezi značkami. ([volkswagen-group.com](https://www.volkswagen-group.com/en/press-releases/volkswagen-group-stays-on-track-in-challenging-environment-and-expects-improved-margin-in-the-second-half-of-the-year-20542))
Samotná Porsche AG v prvním pololetí zvýšila provozní zisk z 1,01 miliardy eur na 1,35 miliardy eur, přestože její tržby klesly o 5,1 procenta na 17,23 miliardy eur a dodávky vozů se snížily na 122.306 z 146.391 aut. Automobilka připsala lepší ziskovost přísné kontrole nákladů, cen a skladby prodaných vozů. ([newsroom.porsche.com](https://newsroom.porsche.com/it_CH/2026/company/porsche-financial-figures-half-year-2026-42952.html))
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.