Prodej firmy nebývá jednorázovým rozhodnutím ani rychlou cestou k hotovosti. Vedle výsledků hospodaření rozhodují o ceně a podmínkách transakce připravenost podniku, kvalita jeho dat, nastavení vlastnických vztahů i schopnost vedení vysvětlit budoucí směřování firmy. Tématu se věnuje i aktuální podcast Money Penny Hospodářských novin s Lenkou Bromovou Rozumkovou z M&A Advisory v UniCredit. M&A je zkratka pro fúze a akvizice, tedy spojování podniků a nákupy či prodeje firem.
Na českém trhu byla aktivita v prodejích podniků v loňském roce vyšší zejména u středních a velkých obchodů. Podle únorového přehledu Deloitte se počet transakcí v Česku nad 400 milionů korun zvýšil z 89 v roce 2024 na 98 v roce 2025. V posledním čtvrtletí loňského roku se uskutečnilo celkem 104 transakcí s českou stopou, z nichž 57 bylo domácích a 47 zahrnovalo zahraniční subjekt. Nejvíce obchodů Deloitte zaznamenal v komerčních nemovitostech, zpracovatelském průmyslu a softwaru.
Kupující chtějí ověřit minulost i budoucí růst
Rostoucí aktivita na trhu neznamená, že se prodává každá firma za stejných podmínek. Studie EY-Parthenon Global PE Exit Readiness Study 2026 uvádí, že kupující jsou selektivnější a vyžadují detailní podklady k tomu, z čeho vychází výkonnost firmy a její růstový plán. Šedesát procent respondentů označilo kvalitu dat a klíčových ukazatelů výkonnosti za hlavní překážku úspěšného prodeje. Jde například o data o zákaznících, maržích, opakovaných tržbách, zadlužení, zásobách nebo závislosti firmy na jednotlivých dodavatelích.
Prodejci proto obvykle procházejí před zahájením jednání interní dokumentaci. Důležité jsou účetní výkazy, daňová agenda, významné smlouvy se zákazníky a dodavateli, pracovní vztahy, povolení, vlastnictví duševního majetku i stav informačních systémů. Následná due diligence, tedy hloubková prověrka firmy kupujícím, se podle EY může týkat finanční, daňové, obchodní, provozní, právní i IT oblasti včetně kybernetické bezpečnosti. Nevyřešený spor, nejasná smlouva nebo nedoložený údaj mohou ovlivnit cenu nebo podobu smlouvy.
Podle červencové studie EY zahájilo přípravu na prodej 12 až 24 měsíců před transakcí 86 procent oslovených fondů private equity, které uvedly pozitivní dopad takové přípravy na ocenění společnosti. Private equity jsou fondy investující do neveřejně obchodovaných firem. Více než 35 procent jejich portfoliových podniků je nyní drženo déle než šest let, mimo jiné proto, že se transakční procesy prodlužují a část prodejů se odkládá nebo nedokončí.
Podoba kupní ceny nemusí být omezena na jednorázovou platbu při podpisu. Hospodářské noviny v anotaci podcastu připomínají také earn-outy. Jde o mechanismus, kdy prodávající obdrží část ceny až později, pokud firma po prodeji splní předem určené podmínky, například dosáhne stanoveného hospodářského výsledku. Takové ujednání může překlenout rozdílné představy prodávajícího a kupujícího o budoucím výkonu firmy, současně ale vyžaduje přesné nastavení ukazatelů, pravidel řízení společnosti a kontroly jejich plnění.
Daňové dopady mohou změnit čistý výnos
Významnou součástí přípravy je také daňové posouzení ještě před uzavřením smlouvy. Finanční správa upozorňuje, že od 1. ledna 2025 platí pro fyzické osoby maximální limit 40 milionů korun pro osvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů při splnění zákonného časového testu. Příjmy nad tuto hranici podléhají zdanění. U osvobozeného příjmu vyššího než pět milionů korun vzniká zároveň oznamovací povinnost vůči správci daně ve lhůtě pro podání daňového přiznání.
Rozdíl mezi cenou za firmu a částkou, která prodávajícímu skutečně zůstane, tak mohou ovlivnit nejen daně, ale i struktura vlastnictví, náklady na poradce, případné záruky poskytnuté kupujícímu nebo odložená část kupní ceny. Průzkum EY Entrepreneurship Barometer 2025 zároveň ukázal, že formální plán nástupnictví má v Česku 36 procent rodinných firem. U podniků, kde se řeší předání další generaci i možné vyplacení části vlastníků, se proto mohou otázky prodeje, nástupnictví a právního uspořádání prolínat.
Prodej firmy je proto vedle finanční transakce také změnou pro zaměstnance, zákazníky i samotného zakladatele. Aktuální podmínky na trhu podle Deloitte podporují zájem investorů o akvizice, jednotlivé obchody ale zůstávají závislé na kvalitě konkrétní společnosti a na schopnosti doložit její výsledky. Zdrojem informací jsou Hospodářské noviny, Deloitte, EY a Finanční správa.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.