Diskusi na sociálních sítích vyvolal příspěvek, podle kterého může člověk, jenž má v 18 letech investováno 500 000 korun, při průměrném zhodnocení 15 procent ročně v 58 letech disponovat přibližně 134 miliony korun. Výpočet vychází ze složeného úročení, tedy z toho, že se každý další výnos připisuje k původní investici i k výnosům z předchozích let. Přesný matematický výsledek při vkladu 500 000 korun a výnosu 15 procent po dobu 40 let činí přibližně 133,9 milionu korun.
Číslo však představuje nominální hodnotu. Nezohledňuje inflaci, poplatky, daně ani případné výběry. Za čtyři desetiletí se navíc může výrazně změnit kupní síla peněz. Výnos 15 procent ročně tedy neznamená, že by měl investor za 40 let k dispozici majetek se stejnou hodnotou, jakou má 134 milionů korun dnes.
Hlavní otázkou je, zda lze takové zhodnocení dlouhodobě dosahovat na akciovém trhu. Historická data pro americké akcie, která zveřejňuje profesor Aswath Damodaran z New York University, zahrnují růst cen i dividend. Za období 1928 až 2025 činil jejich průměrný roční výnos 11,85 procenta, ovšem se směrodatnou odchylkou 19,40 procenta. To znamená, že jednotlivé roky se od dlouhodobého průměru výrazně lišily. V uvedeném období skončilo 26 z 98 let ztrátou; nejhorší výsledek dosáhl minus 43,84 procenta v roce 1931. ([pages.stern.nyu.edu](https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/blog/DataUpdate2for2026.pdf?utm_source=openai))
Průměr navíc není totéž co pravidelný výnos. Investor může jeden rok vydělat desítky procent a v jiném roce utrpět výraznou ztrátu. Pořadí jednotlivých výnosů ovlivňuje konečnou hodnotu portfolia, zejména pokud člověk během propadu prodává nebo z investice průběžně vybírá. Výnos 15 procent v každém jednotlivém roce by proto byl výrazně odlišný scénář než dlouhodobý průměr, který vznikne střídáním růstových a ztrátových období.
Ještě přísnější pohled nabízí globální data. UBS ve svém Global Investment Returns Yearbook 2025 uvádí, že globální akcie od začátku roku 2000 do konce roku 2024 dosáhly po odečtení inflace průměrného ročního reálného výnosu 3,5 procenta. Akciová riziková prémie, tedy výnos akcií nad výnosem krátkodobých bezpečnějších instrumentů, činila ve stejném období 4,3 procenta. UBS zároveň upozorňuje, že k posouzení dlouhodobých trendů je kvůli proměnlivosti trhů potřeba sledovat mnohem delší období než běžných deset nebo 20 let. ([ubs.com](https://www.ubs.com/global/en/investment-bank/insights-and-data/2025/global-investment-returns-yearbook-2025.html?utm_source=openai))
Výsledek původního výpočtu proto stojí na několika předpokladech: vysokém počátečním vkladu, reinvestování všech výnosů, nulových dalších výběrech a schopnosti vydržet i hluboké propady. Rozhodující je také diverzifikace, tedy rozložení peněz mezi více investic, a nákladovost konkrétního produktu. Hospodářské noviny ve zdrojovém komentáři upozorňují, že 15procentní výnos po dobu 40 let je možné matematicky nasimulovat, ale jeho dosažení na reálném trhu provází řada podmínek a nejistot. ([investice.hn.cz](https://investice.hn.cz/c1-67921770-vynos-15-procent-rocne-po-dobu-40-let-da-se-to-ale-ma-to-hodne-hacku))
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.