Agentura S&P Global Ratings 25. září zlepšila výhled dlouhodobého úvěrového hodnocení České republiky ze stabilního na pozitivní. Samotné známky ponechala beze změny na AA- u závazků v cizí měně a AA u závazků v domácí měně. Pozitivní výhled znamená, že agentura v příštích 12 až 24 měsících vidí zvýšenou pravděpodobnost zlepšení ratingu, pokud česká ekonomika potvrdí svou odolnost a veřejné finance zůstanou pod kontrolou.
S&P svůj krok nepřisuzuje především plánovaným úsporám vlády. Za hlavní přednosti považuje pokračující sbližování Česka s bohatšími zeměmi, silnou vnější finanční pozici, účinnou měnovou politiku České národní banky a zdravý bankovní sektor. Česko je podle agentury čistým věřitelem vůči zahraničí a jeho likvidní zahraniční aktiva včetně devizových rezerv centrální banky převyšují zahraniční dluh.
Významným argumentem zůstává také veřejné zadlužení. Čistý veřejný dluh, tedy dluh po odečtení likvidních finančních aktiv státu, S&P odhaduje zhruba na 32 procent hrubého domácího produktu. Do roku 2029 by podle jejího základního scénáře měl vzrůst přibližně na 38 procent HDP. I tak by zůstal podle agentury nízký v porovnání s většinou srovnatelných zemí.
Ekonomika má růst, rozpočty se mohou zhoršit
S&P očekává, že česká ekonomika v letech 2026 až 2029 poroste v průměru o více než dvě procenta ročně. Pro letošek předpokládá růst o dvě procenta a pro rok 2027 o 2,4 procenta. Ve druhém čtvrtletí letošního roku se český HDP meziročně zvýšil o 1,9 procenta. K růstu podle agentury přispěla hlavně spotřeba domácností a investice. Růst mezd ve druhém čtvrtletí dosáhl 6,4 procenta, což podporuje kupní sílu obyvatel.
Příznivější výhled ratingu ale neznamená pochvalu za přísnou rozpočtovou politiku. S&P naopak počítá s jejím uvolněním, zejména kvůli vyšším investicím a sociálním výdajům. Schodek veřejných financí by měl v roce 2026 dosáhnout 2,6 procenta HDP a v letech 2026 až 2029 by měl v průměru činit kolem tří procent HDP. Pro rok 2027 agentura očekává deficit vyšší než tři procenta, přestože česká vláda pracuje se schodkem 3,5 procenta HDP.
Podle S&P nyní české fiskální pravidlo poskytuje vládě větší prostor pro výdaje a formální kotvou zůstávají především evropská rozpočtová pravidla. Agentura však předpokládá, že politická shoda na určité míře rozpočtové obezřetnosti zabrání dlouhodobému překročení tříprocentní hranice. Rizikem by naopak bylo výrazné zhoršení rozpočtové disciplíny, slabší růst nebo zásah geopolitických konfliktů a obchodních sporů do exportně orientované ekonomiky.
České veřejné finance mohou podle agentury zatížit také náklady na rozšíření jaderné energetiky. S&P odhaduje výstavbu dvou nových jaderných bloků na 500 miliard korun, což odpovídá zhruba šesti procentům HDP z roku 2025. Pro další vývoj ratingu bude důležité, zda ekonomický růst dokáže kompenzovat rostoucí výdaje a zda vláda udrží dluh i schodky v mezích, které trhy a ratingové agentury považují za udržitelné.
Zdroj: Hospodářské noviny
Tento článek byl vytvořen s pomocí umělé inteligence a redakčně zkontrolován.